%201%20%D7%A8%D7%92%D7%99%D7%9C%20%D7%98%D7%99.png)
אז לאחר שראינו במאמר הקודם יתרונות וחסרונות של שימוש באופציות באופן כללי. במאמר זה נציג דוגמאות אמת של שימוש ביתרונות הקיימים באופציות הלכה למעשה.
יתרונות:
1.מינוף והקצאת הון נמוכה:
נכון לשעת כתיבת שורות אלה תעודת הסל על מדד ה-s&p 500 נסחרת במחיר של 466 דולרים.
על מנת לקנות 85 מניות של התעודה אצטרך לשלם כ39,610 דולרים.
במידה ואני רוצה להשתמש בשוק האופציות על מנת לייצר חשיפה שדומה ל-85 מניות לטווח של שנה הסכום אותו אצטרך לשלם נמוך יותר.
אופציה לטווח של שנה על המדד המדמה 85 מניות נסחרת במחיר של 12,634 כלומר פחות משליש מהמחיר שאני קונה בשוק המניות.
עם אותו כח קניה אני יכול לקנות 3 אופציות שידמו חשיפה של 255 מניות ( 85*3)
בעזרת אותו כסף מדהים לא?
2.ביטוח:
אופציות הינם כלי ביטוח לכל דבר ועניין, ניתן להשתמש בהם על מנת לגדר את התיק כנגד הפסדים. האם זה שווה לבצע זאת לאורך זמן? התשובה היא לא.
יש סיבה ששוק הביטוחים מרוויח כסף מהפרמיה שלכם כך גם בשוק האופציות. אך ישנם מקרים מסוימים שהביטוח הזה יכול להיות משתלם והכי חשוב לגרום לשקט נפשי בניהול התיק.
תעודת הסל על מדד הs&p נסחרת סביב 466 דולר.(נכון לכתיבת שורות אלה)
ביטוח מלא ל-189 יום על 100 מניות במחיר של 466 דולרים עולה כרגע 2,816 דולרים.
46,660\2,816 הינם 6% לטווח של קצת יותר מחצי שנה .
כמו שאתם רואים המחיר יקר ביחס למדד שעושה ממוצע של 5-10 אחוז שנתי. אך ישנם מצבים שהביטוחים זולים יותר או תקופות שיש הגיון להשתמש בכלי הזה.
אנליזה של גרף העסקה- קניית 100 מניות + ביטוח מלא:
כמו שניתן לראות היתרון המרכזי הוא שגם אם מחר קורה משבר נוסף או אירוע קיצון המחיר המקסימאלי שנשלם הינו מחיר הביטוח 2,816 דולרים, בעוד פוטנציאל הרווח שלנו כתוצאה מהמניות שקנינו הינו אינסופי.
ניתן לראות שכדי שנצא לא מופסדים בעסקה התעודה סל צריכה לעלות 28.16 נקודות למעלה על מנת לייצר רווח של 2,816 דולרים ולממן את עלות הביטוח. יש משקיעים שיגיעו שביטוח לחצי שנה בעלות של 6% על תעודת סל כזו זה יקר מדי ואני מסכים, לטווח הארוך ביטוח לתיק לא משתלם וגוזל את כל הרווחים .
אבל היופי בעולם האופציות שניתן לקחת את הצד המבטח ולא את הצד שקונה ביטוח, ככה שאם אתם משוכנעים שהמדד לא ירד 6% בחצי שנה הקרובה אפשר למכור ביטוחים לאנשים.
3.תשואה שוטפת -דמי שכירות:
ע"י שימוש באופציות ניתן לקבל "דמי שכירות" על ידי מכירת האופציה כנגד נכס קיים.
בוא נמחיש את זה בדוגמא מספרית בעולם המניות.
נניח וקניתי 100 מניות של אפל במחיר של 175 דולר סה"כ שילמתי כ-17,500.
באותו הרגע אני מוכר למישהו אופציית CALL במחיר מימוש של 175 ל-280 יום. האופציה מאפשרת למי שקנה ממני, לקנות ב-280 יום הקרובים כ-100 מניות אפל במחיר של 175 דולר. מחיר הפרמיה שגביתי ממנו הינו 1,885 דולרים מדובר על כ 10.7% תשואה בעשרה חודשים. לא נרחיב על אסטרטגיה זו כאן, אך אגיד שאני בעצם מוותר על פוטנציאל העלייה של המניה על מנת לקחת רווח בטוח במכירת האופציה. האסטרטגיה הזו גם נותנת לי את היכולת להישאר לא מורווח ולא מופסד גם אם מניית אפל יורדת בתקופת הזמן הזו עד מחיר של 156 דולרים מכיוון שקיבלתי תזרים ממכירת האופציה.
ניתן לראות שלא ניתן להרוויח יותר ממחיר הפרמיה גם אם אפל עולה ל-300 עדיין הרווח יהיה הפרמיה שקיבלנו ,אך ניתן לראות שבהתאמה נקודת ההפסד יורדת משמעותית ב-18.85 נקודות.
ניתן לבצע מכירות כאלה באופן חוזר ועל ידי כך לגרוף תשואה קבועה על בסיס מניה שקיימת בתיק שלכם או שאתם רוצים להיפטר ממנה במחיר מסויים.
4.הנחת שוק:
ישנם המון הנחות שוק שאפשר להכניס לעולם האופציות אך נשתמש בנפוצה ביניהם של עסקה שנקראת אירון קונדור שמרוויחה מכך שמניה נמצאת בטווח מסוים.
כך נראית דיאגרמת הרווח והפסד של עסקה במניית בואינג ל-45 יום עם פוטנציאל רווח של 110 דולר למול הפסד של 390 דולר.
מניית בואינג נסחרת ב-207, הנקודות שמהם העסקה מתחילה להפסד הינם 174 בקירוב ו236.
מצורף בגרף באדום נקודות האיזון.
אנחנו מדברים על רווח של 110 דולר על סיכון של 390 דולר .
כלומר תשואה של כ-28% אם המניה במהלך ה-45 יום הללו נשארת בטווחים של פחות מ-13 אחוז עליה ומעל ל-15% ירידה נקבל את ה110 דולרים זה טווח עצום.
כלומר אם המניה מדשדשת יורדת 10% עולה 7% או מקרים דומים, ישנה תשואה על ההון העצמי של 28% זה מספרים מטורפים שקיימים רק בשוק האופציות.
5.רווח בלתי מוגבל עם פונציאל הפסד מוגבל.
קניית אופציה ואסטרטגיות אחרות של אופציות מאפשרות לך להרוויח פוטנציאל רווח לא מוגבל אך מצד שני הסיכון שלך מגודר.
נראה דוגמא לדיאגרמה של קניית אופציה על הנסדאק ל-293 ימים קדימה.
כמו שרואים פוטנציאל ההפסד מוגבל אך הרווח הוא בלתי מוגבל כמובן שיש לכך חלופות ויש סיבה שזהו המצב אך זה כלי שמאפשר לי להיות חשוף לעליות בשוק המניות בלי להיכנס לסיכון של הפסדת כלל ההון המושקע במניה.
6.ניתן להרוויח מאופציות כתוצאה מפרמטרים הכוללים שחיקת זמן, תנודתיות וכו' גם אם המניה לא זזה לשום מקום.
מכירת אופציות בדומה לשוק הביטוחים מאפשרת רווח יומיומי כתוצאה משחיקה של זמן או שינוי בתנודתיות.
נקביל את זה לתחום הרכב -נניח וביטחתם את הרכב לשנה, כל חודש אתם משלמים פרמיה -דמי ביטוח על הרכב, כל עוד אתם לא מבצעים תאונה חברת הביטוח מרוויחה כסף כל חודש כתוצאה מהזמן שעובר ללא תאונה.
נסתכל על דוגמה של עסקה באפל בהנחה וכל הפרמטרים נשארים שווים . כרגע אפל נסחרת סביב: 179-180 דולרים. זוהי הינה עסקת קרדיט ספריד לטווח של 37 יום.
ניתן לראות באמצע של הסימן האדום את המחיר הנוכחי ואת השפעת הזמן. הגרף הסגול מציג את הרווח וההפסד הנוכחי , הכחול לאחר 10 ימים, האדום לאחר 20 יום , אפור לאחר 30 יום
והצהוב לאחר 37 יום בעת פקיעת החוזה. כלומר ישנה שחיקת זמן קבועה במניה, בהינתן ואני מוכר אופציות בדומה לחברת הביטוח גם אם מחיר המניה לא יזוז אני ארוויח כסף כתוצאה מחלוף הזמן. באיזה עוד מוצר בשוק ההון אתם יכולים להרוויח כסף רק על כך שעבר עוד יום?
סיכום
ראינו את היתרונות הייחודיים שיש בעולם האופציות.
הערה-המספרים פה אמיתיים ונכונים אלו תשואות שקיימות בשוק האופציות, אך ללא ניהול סיכונים ובניית תיק בצורה נכונה כל היתרונות יכולים להפוך לחסרונות ולהפסדים עמוקים. ישנם הרבה "גורואים "שמוכרים תשואות מטורפות בעולם האופציות אבל זה רק עניין של זמן עד שהגלגל יתהפך והמינוף יגרום להם לשרוף את התיק . עולם האופציות הינו מדהים עם יתרונות ייחודיים שמצריך למידה עמוקה והבנה איך לבצע בצורה נכונה על מנת לייצר תיק עם פחות סיכון ועם תשואות גבוהות יותר.
Comments